今天，大盘上演低开高走，恒生科技指数从-5.76%一路拉升，收盘上涨2.64%；其中，以半导体为代表的国产替代线成了今天最靓的仔，中芯国际H股收盘上涨10.47%。
今天，大盘上演低开高走，恒生科技指数从-5.76%一路拉升，收盘上涨2.64%；其中，以半导体为代表的国产替代线成了今天最靓的仔，中芯国际H股收盘上涨10.47%。
如今，国产替代成了绕不开的话题，近期又有一家半导体公司IPO迎来了进展。
格隆汇新股获悉，近期，中国证券业协会公告了2025年第一批首发企业现场检查抽查名单，江西力源海纳科技股份有限公司和强一半导体（苏州）股份有限公司被随机抽中。
其中，强一半导体（苏州）股份有限公司（简称“强一半导体”）因顶着“国产探针卡龙头”的光环，引起了市场的广泛关注。
强一半导体于2024年12月30日向上交所科创板递交招股书，今年1月已问询，目前IPO进度为中止（财报更新）状态。
近两年，许多被抽中现场检查的企业撤回了上市申请。Wind信息数据显示，2023年被抽中现场检查的17家企业中，有12家撤回IPO申请；2024年被抽中的4家企业中，有2家撤回。
此次强一半导体被抽中现场检查，也让市场再度将目光投向此公司。其存在大客户依赖、关联交易占比高、应收账款高等风险，这一些因素也为公司的IPO之路增添了不确定性。
那么，强一半导体的经营情况如何，探针卡行业的前景如何？让我们透过招股书来一探究竟。
公司的创始人是周明先生，他出生于1973年，本科学历，毕业于华东交通大学机械制造工艺与设备专业，创业之前曾在多家电子、半导体等科技公司任职。
目前周明任强一半导体董事长，他与一致行动人总经理刘明星、监事会主席徐剑、王强等合计控制公司50.05%的股份，是公司的实际控制人。
公司的机构股东包括丰年君和、华为哈勃、元禾璞华、基石资本、朗玛峰创投等。
强一半导体是一家专注于服务半导体设计与制造的高新技术企业，聚焦晶圆测试核心硬件探针卡的研发、设计、生产与销售。
报告期内，按产品类别分类，2DMEMS探针卡是公司的主要营收来源。2024年1-6月，2DMEMS探针卡的出售的收益占比达到74.12%，悬臂探针卡、垂直探针卡、薄膜探针卡的营收占比分别为17.43%、3.08%和5.38%。
探针卡是一种应用于半导体生产的全部过程晶圆测试阶段的“消耗型”硬件，是半导体产业基础支撑元件。
公司所处的半导体行业有着非常明显的周期性，2023年全球半导体市场经历了某些特定的程度的回落。
根据TechInsights的数据，受半导体产业整体周期性波动影响，2022年度全球探针卡行业市场规模增速放缓，2023年规模收缩至21.09亿美元。
中国探针卡行业的趋势与全球基本一致。2018至2022年，中国探针卡行业市场规模由1.35亿美元增长至2.97亿美元，复合增长率达21.83%。但是，由于美国等国家近年来对我国半导体产业限制持续加剧，叠加终端应用需求呈现周期性疲软态势，导致我国2022年、2023年探针卡市场规模存在不同程度的下降。
不过，与行业的周期波动趋势不同，2022年及2023年强一半导体的营收出现了逆势增长。
2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（报告期），强一半导体的营业收入分别是1.1亿元、2.54亿元、3.54亿元和1.98亿元，2021至2023年度复合增长率为79.69%。
从同行业公司最近三年营业收入的平均复合增长率来看，全球探针卡第一梯队厂商为-1.84%，第二梯队厂商-17.88%。
报告期内，强一半导体扣非后的归母净利润分别为-377.36万元、1384.07万元、1439.28万元和3660.82万元。
此外，报告期内，强一半导体的毛利率分别是35.92%、40.78%、46.39%和54.03%，呈现稳步提升趋势，而同行业平均毛利率却在不断下降。
尤其是2024年1-6月，全球探针卡行业龙头FormFactor的毛利率为40.86%，比强一半导体低了13.17个百分点。
关于2023年营收逆势增长的原因，强一半导体称，增长大多数来源于于B公司以及为其提供晶圆测试服务的厂商。
报告期内，强一半导体来自于B公司及已知为其芯片提供测试服务的收入占据营业收入的占比分别是25.14%、50.29%、67.47%和70.79%，公司对B公司存在重大依赖。
有意思的是，公司并未说明B公司的名称。招股书中表示，B公司是全球知名的芯片设计企业，拥有较为突出的行业地位，其芯片系列多且出货量大；同时，由于其芯片设计能力较强，所采购中高端探针卡较多，其探针卡平均探针数量更多，使得产品技术附加值、单价及毛利率均相对较高。
如果大客户是独立的第三方公司，尚且能够理解。毕竟受产业属性、技术门槛、规模优势等各种各样的因素的影响，不少行业集中化趋势和头部效应越来越明显，IPO企业大客户依赖并不少见，只要有合理的商业逻辑，某些特定的程度上监管层也能包容。
据招股书，报告期内，公司关联销售占据营业收入的占比分别是24.93%、38.88%、40.09%和44.12%，呈现逐步上升的趋势。
强一半导体关联销售占据营业收入的比例比较高，主要是由于公司于2020年、2021年分别推出的2DMEMS探针卡、薄膜探针卡获得B公司的认可，随着B公司业务加快速度进行发展，其对公司采购金额迅速增加，公司基于实质重于形式原则将B公司认定为关联方；同时，公司外部机构投资的人提名的董事、监事在半导体企业兼职较多，其中部分企业为公司客户。
此外，强一半导体的应收账款也在一直增长，报告期内应收账款账面余额分别为4616.83万元、1.25亿元、1.7亿元和1.54亿元；其中，截至2024年6月30日，针对B1公司（B公司的子公司）的应收账款账面余额5197.16万元，占比为33.81%。
一边是大量的关联交易，一边是高于同行业的毛利率和大额的应收账款，这一连串的数字很耐人寻味。
强一半导体已于2025年1月22日收到首轮问询函，但是至今仍未回复，目前上市进度处于中止（财报更新）状态，不知道后续有没机会蹲一个答案。
众所周知，国产替代一直是国内半导体产业链的重要投资逻辑，探针卡领域也不例外。
2018年以来，全球前十大探针卡厂商占据了全球市场占有率的80%以上，其中前三大厂商均为美国的FormFactor、意大利的Technoprobe以及日本的MJC，合计占据了全球超过50%的市场占有率。
根据TechInsights的数据，2023年我国半导体探针卡市场规模超过全球的10%，但结合公司实际收入规模推算国产探针卡厂商全球市场份额占比不足5%，国产替代空间广阔。
根据Yole的数据，2023年强一半导居全球半导体探针卡行业第九位，是近年来首次跻身全球半导体探针卡行业前十大厂商的境内企业，全球市占率约2%。
强一半导体在招股书中称，公司是境内极少数拥有自主MEMS探针制造技术并能够批量生产MEMS探针卡的厂商，打破了境外厂商在MEMS探针卡领域的垄断。目前A股上市公司不存在和发行人在产品结构、产品品种类型等方面完全可比的公司。
如果将比较标准放宽，A股上市公司和林微纳有部分半导体芯片测试探针业务，2024年上半年这块业务的营收为3906万元，营收占比为17.02%。
此外，强一半导体本次上市计划募资15亿元，募集资金用于南通探针卡研发及生产项目、苏州总部及研发中心建设项目。而截至2024年6月30日，公司账上总资产也才10.25亿元。
国内一直对半导体等高新技术产业的发展持鼓励态度，在长期资金市场也给与了一定的支持，但是这并不意味着监管的放松。
除强一半导体外，武汉新芯集成电路股份有限公司去年12月也被抽中了现场检查。此外，今年还有维安股份、盾源聚芯等芯片公司IPO终止。
总体而言，强一半导体所在的探针卡行业存在国产替代的机遇，但是公司也面临着大客户依赖、关联交易占比高、应收账款高之类的问题。接下来公司的IPO进展，格隆汇将持续保持关注。
下一篇>
龙虎榜 N泰鸿首日暴涨254%，5机构忙抛售！3.57亿资金抢筹紫光国微
龙虎榜 N泰鸿首日暴涨254%，5机构忙抛售！3.57亿资金抢筹紫光国微
4月9日，沪指涨1.31%，深成指涨1.22%，创业板指涨0.98%。全市场成交额17410亿元，较上日放量878亿元；超4500只个股上涨。军工、农业、半导体板块涨幅居前。
早报 (04.10） 紧急叫停！特朗普对未采取报复行动的国家关税暂缓90天；中、欧反制；美股暴力大反弹
美国总统特朗普叫停了已于4月9日生效的全面对等关税，暂停期现为90天以期进行贸易谈判，但仍保留了对全世界内所有进入美国的商品征收10%的基准关税（已于4月5日起生效），并对特定行业继续征收关税，同时暗示未来可能会征收更多。
自由贸易投资公司经济房
全球市场巨震，对等关税冲击导致全球股市市值缩水10万亿美元。彭博统计多个方面数据显示，美国宣布所谓“对等关税”严重冲击全球长期资金市场，自4月3日以来，全球股市市值已缩水10万亿美元，略高于欧盟GDP的一半。
近期A股上市券商喜讯频传！4月8日晚间，中信证券发布了2025年第一季度业绩预增提示性公告。经财务部门初步测算，预计2025年第一季度公司实现归属于母公司股东的净利润约人民币65.45亿元，同比增长32%左右。
投资公司管理证券金融经济
经过昨天的大跌，今天A股迎来反弹。开盘后，各大指数都翻红，上午全市场便有超3200只个股上涨，成交额超过1万亿。
投资公司管理证券金融经济消费
本文来自第三方投稿，投稿人在金投网发表的所有信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）仅代表个人自己的观点，不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，版权归属于原作者，如无意侵犯媒体或个人知识产权，请来电或致函告之，本站将在第一时间处理。金投网发布此文目的是促进信息交流，不存在盈利性目的，此文观点与本站立场无关，不承担任何责任。未经证实的信息仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。侵权及不实信息举报邮箱至：。
文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。本站易记网址：投诉建议邮箱：